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出口簽約量大增,美棉拉漲!鄭棉怎么走?

發布:2024-02-04 14:28:33   來源:期貨日報   評論:0 點擊:
本文導讀: 近兩個交易日,ICE期棉繼續飆升,周五,ICE3月棉花期貨合約最高漲至87.32美分/磅,創2023年10月初以來新高。

本文關鍵字:棉花

  近兩個交易日,ICE期棉繼續飆升,周五,ICE3月棉花期貨合約最高漲至87.32美分/磅,創2023年10月初以來新高。
 
  格林大華期貨棉花分析師王子健表示,ICE美棉期貨自元旦后振蕩上行,一方面,隨著美棉完全上市,美棉進入出口銷售期,市場需求有所支撐。根據USDA美棉周度出口報告數據,自元旦假期以后,美棉簽約量逐步增加,截至2024年1月25日,美國累計凈簽約出口2023/2024年度棉花228.5萬噸,達到年度預期出口量的86.75%,累計裝運棉花100.9萬噸,裝運率44.15%。本年度美棉簽約進度高于去年同期,再疊加本年度美棉的產量下滑,ICE美棉期貨運行存在上漲動力。另一方面,新年度種植面積的預期下降及美棉種植成本支撐的因素。根據美國棉農雜志的初步預計,2024年美國棉花播種面積1019萬英畝,較2023年的實播面積減少大約4.2萬英畝,減幅0.5%。預期新年度的美棉種植面積仍觸及較低水平,同時從生產成本的角度來看,市場調研80美分/磅是美棉種植收益平衡點,倘若美棉期價低于80美分/磅,則會極大打擊美棉種植的積極性,這也是ICE美棉的支撐所在。“因此,在多重因素的作用下,ICE03合約由元旦假期后的80美分/磅上漲至87.32美分/磅,創2023年10月份以來新高。”
 
  國內方面,王子健分析稱,進入2023年12月份以來,下游需求開始回暖,紡織廠開機率也有所上升,紡企采購意愿有所提升,這也使得鄭棉觸及14500元/噸后有所反彈。但隨著時間推移,需求端回暖對盤面的影響也呈現出邊際效應,再疊加春節假期的到來,紡織企業將逐步進入放假階段,皮棉現貨市場采購情緒趨于謹慎,并且伴隨著國內新棉上市進度收尾,以及前期紡企采購意愿的提升,使得國內棉花商業、工業庫存均處于較高水平,庫存壓力阻礙鄭棉進一步上行。同時,國內棉花套保盤壓力猶存,截至2月1日,全國棉花銷售進度為35.9%,較近4年均值下降6.1%,鑒于近期鄭棉反彈力度較大,這也提升貿易商套保預期點位,盡管現階段鄭棉已經達到采摘成本,但隨著近期下游棉紗訂單好轉,以及ICE美棉價格上行,也讓很多企業對棉花后市信心逐步增強,套保盤面壓力仍未完全釋放。
 
  冠通期貨研究咨詢部王靜認為,國內軋花企業加工步入尾聲,棉企走貨有所好轉,新疆部分棉企銷售進度過半,未售資源等待更合適機會,資金壓力有所緩解。新棉上市尾聲,下游紡織補庫,棉花商業庫存環比轉降,棉企節前有挺價;進口棉方面,前期港口出現預期內的美棉、巴西棉大量到港,致外棉庫存激增,而在紡企節前加速提貨下,港口庫存出現了較大去化。當前美棉雖仍有大量未發運訂單,但內外棉價差不足,削弱了短期進口簽約增量,國內簽約增量有限。需求上,紡企前期訂單交付逐步完成,紡織企業陸續開始放假,紗廠整體原料采購需求較低,采購需求有所降低,市場交投不佳。下游織廠趕制年前訂單,棉紗去庫順暢,終端需求略有提振,坯布庫存下降。
 
  王子健表示,目前國內部分紗廠在春節后仍有訂單,企業利潤率有所好轉,虧損幅度下降,部分企業已實現扭虧為盈。從訂單種類來看,JC32及以上高支紗線訂單量尚可,并且處于盈利的狀態;相反,低支紗線訂單量較弱,且利潤率不佳。
 
  相關數據顯示,純棉紗現貨市場交投逐漸停滯,棉紗報價持穩為主,春節后紡企有一定漲價預期。全棉坯布市場進入尾聲,市場成交逐漸停滯,織廠多在回款。目前廠家仍生產訂單為主,下周將陸續放假。全棉坯布市場僅就近零星發貨,整體冷清。
 
  展望后市,王子健認為,隨著春節假期來臨,皮棉現貨市場成交熱度降低,預計節前鄭棉維持振蕩行情,同時也需要關注交易所提高保證金,以及節前避險清倉帶來的影響。春節假期后,下游訂單狀況仍將成為鄭棉走勢的主導因素,倘若節后紡企訂單不及預期,不排除鄭棉面臨回調的可能。
 
  王靜表示,國內商業庫存見頂,港口庫存開始去庫,預示后市供應難有增量,下跌動能減弱。近期受需求回暖影響,紗廠庫存壓力緩解,但臨近春節,后期持續補庫動能或放緩。短期,在國內備貨需求下,棉價獲得支撐,內外棉價差不足,抑制進口,邊際上關注庫存去化傳導以及進口變化。隨著紡企補庫逐步結束,需求將陸續承壓,整體以反彈思路對待,高位觀望為主。操作上,關注16000元/噸區間壓力,多單謹慎持有。
 
  國泰君安期貨棉花研究員傅博表示,ICE棉花當前主要關注需求,短期來看,ICE棉花走勢和美棉周度出口數據以及中國棉花價格相關度較高,最近一個半月,美棉的出口數據較強勁,如果這種情況持續,美國農業部很有可能將上調美棉2023/2024年度棉花出口預估,從而將導致美棉2023/2024年度的期末庫存下降。國內棉花期貨價格創近3個月新高,下游紡織企業成品庫存壓力下降后,進行原料補庫,進而支撐了棉花價格,海外市場的階段性樂觀情緒,推動春節后需求的預期好轉,進一步推升棉花價格。但是,隨著紡織企業原料補庫和節前備貨基本完成,當前紡企的開機率回升幅度還很有限,且春節后的實際需求難以確定,所以棉花價格仍然缺乏大漲驅動,鄭棉2405合約仍然在16000元/噸附近振蕩。目前從國內棉花的基本面來看,春節前的上漲驅動不強,關注外盤上漲對進口利潤的影響,進而對國內棉花價格的帶動。綜合來看,鄭棉還是寬幅振蕩的局面。
(本文來源:期貨日報)
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