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PTA旺季行情可期

發布:2024-03-15 10:43:19   來源:錦橋紡織網   評論:0 點擊:
本文導讀:  近期,PTA振蕩下行,期貨價格在5700-5500元/噸。主要邏輯依舊是每年3-4月的備貨旺季及PX檢修季的成本支撐。

本文關鍵字:PTA

  近期,PTA振蕩下行,期貨價格在5700-5500元/噸。主要邏輯依舊是每年3-4月的備貨旺季及PX檢修季的成本支撐。目前華東市場PTA價格約5780元/噸,較上周下調0.87%。PX逐步向下游讓利,聚酯端保持修復。
 
  本周國內PTA產量134.78萬噸,環比增長0.26萬噸,同比增長34.18萬噸。周均產能利用率82.94%,環比增加0.16個百分點,同比增加12.6個百分點。
 
  PX供應維持高位
 
  2季度中國及亞洲PX裝置集中檢修期臨近,PTA新增產能兌現緩慢且部分裝置長時間待機。近2個月CFR中國PX價格基本在1020-1040美元/噸,行情波動趨緩。
 
  從近5年中國PX價格的季節性波動看,1季度受春節影響,PX及PTA裝置運行較穩定,且假期前后市場心態趨于謹慎,PX價格波動較平緩;2季度煉廠集中檢修增多,4月下游企業備貨積極性高漲,一般會出現一波沖高行情,但5-6月則因預期兌現價格出現回落;3季度為聚酯行業傳統淡季,PX價格波動較為劇烈;4季度是年末長約集中簽訂及制訂檢修計劃時期,PX企業挺價意愿增強,價格表現堅挺。
 
  從供應端看,中國及亞洲地區PX開工率變動不大、同比偏高,3月檢修計劃不多,供應較穩定,4-5月PX裝置檢修計劃增多,供應或減量。需求端看,PTA開工相對穩定,PX需求尚可。3月PX產量提升,浙石化有檢修計劃,整體開工率或較2月下降1.6個百分點至86.7%,產量環比增長4.55%至322萬噸。
 
  前期紅海物流問題導致的石腦油緊張局面緩解,中東煉廠重啟,預計4月石腦油供應增加。
 
  2023年年初開始,PX和石腦油價格持續上升后窄幅下滑,2月由于PTA降負荷,PXN回落,檢修季到來后PXN沖高至480美元/噸,檢修結束后PXN在380-480美元/噸振蕩,PX和MX價差低位振蕩。
 
  2024年年初,雖PX供應充足、價格平穩,但從產業鏈看,上游PX新增產能低于中游PTA及下游聚酯,隨著檢修季的到來,PX有望出現一波季節性上漲走勢。
 
  PTA裝置檢修推遲
 
  本周福海創450萬噸PTA裝置提負,截至3月8日,中國PTA周度負荷84.1%。上游讓利后,加工利潤較好,裝置檢修計劃有推遲現象,2月累積大量庫存,預計3月庫存壓力難以緩解。
 
  目前情況下,供給端利空會被成本端利多對沖。儀征化纖300萬噸及寧波臺化150萬噸PTA新增裝置計劃在3月份及2季度投產。目前PTA生產企業檢修意愿不強,產量較穩定,對PX的需求暫穩。
 
  聚酯開工率提升
 
  下游聚酯行業開工率提升。聚酯切片開工率上調至73.07%,聚酯瓶片開工率上調至79.74%,滌綸短纖開工率上調至73.92%,滌綸長絲開工率上調至83.63%。目前終端織造開工率56.42%。
 
  終端成品庫存去年4季度下降較多,目前庫存水平不高,年前訂單消耗尚未結束,當前訂單尚可。長絲對仿棉類產品有一定替代。市場普遍預期3月中旬聚酯產銷有望放量,但目前絲價較節前上漲300-400元/噸,下游低價原料備貨未消耗完,節后產銷一般,可能出現旺季不旺情形。全年聚酯長絲新增產能不多,下游加彈、織機產能增速4-5%,長絲加工費有望向好。
 
  PTA當前5月和9月合約價差收窄,但在供應提升空間有限、聚酯開工偏高背景下,4月仍有去庫預期。終端織造開工有下調預期,但工廠原材料庫存水平較低,聚酯環節庫存壓力不大,開工率在80%左右,聚酯行業開工率較高對PTA的剛需仍有支撐。3月下旬開始PX和PTA裝置將陸續開始檢修,PTA價格波動區間5500-6000元/噸。
(本文來源:錦橋紡織網)
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